Resultados Consolidados Ejercicio 2025

/ En 2025, Inditex continuó su sólido desempeño operativo. La innovación, diversificación y flexibilidad de nuestro modelo integrado impulsan un crecimiento consistente de las ventas y una rentabilidad sostenida.

/ Óscar García Maceiras, consejero delegado: “Estos resultados reflejan la capacidad de nuestros equipos para honrar la confianza que millones de clientes depositan cada día en nuestros ocho formatos comerciales. Conectar con ellos, entender sus deseos y ofrecer el mejor producto y una experiencia diferencial es la base que sustenta nuestra expectativa de crecimiento a largo plazo”.

/ Las colecciones fueron bien recibidas por los clientes. Las ventas crecieron un 3,2%, hasta 39.864 millones de euros, con una evolución muy satisfactoria tanto en tienda como online, positiva en todos los formatos y, a tipo de cambio constante, en todas las zonas geográficas. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 7,0%.

/ La ejecución del modelo de negocio ha sido muy destacada. El margen bruto se situó en 23.222 millones de euros, un 3,9% superior al de 2024, y representa el 58,3% de las ventas. El control de los gastos operativos ha sido riguroso. Los gastos de explotación han aumentado un 2,8% respecto a 2024, por debajo del crecimiento de las ventas.

/ El resultado operativo (EBITDA) creció un 5,0%, hasta 11.267 millones de euros, y el EBIT un 5,9%, hasta 7.997 millones de euros. El resultado antes de impuestos (BAI) aumentó un 5,8%, hasta 8.020 millones de euros.

/ El beneficio neto se incrementó un 6,0%, hasta 6.220 millones de euros, sobre la base del sólido crecimiento de los últimos años.

/ Debido a la buena ejecución del modelo de negocio, los flujos generados (ajustados por los pagos de arrendamientos) crecieron un 7%. La caja neta se situó en 10.958 millones de euros al cierre del ejercicio.

/ La política de dividendos de Inditex se compone de un payout ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios. Para el ejercicio 2025, el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un dividendo de 1,75€ por acción, compuesto por un dividendo ordinario de 1,20€ y un dividendo extraordinario de 0,55€ por acción. El dividendo se abonará en dos pagos iguales: El 4 de mayo de 2026 un pago de 0,875€ por acción, correspondiente al dividendo ordinario. El 2 de noviembre de 2026 un pago de 0,875€ por acción (0,325€ ordinario + 0,550€ extraordinario).

/ Perspectivas: Fuerte compromiso con el crecimiento rentable. El aumento del espacio bruto anual en 2026 se estima alrededor del 5%, con una contribución positiva del espacio a la venta, acompañado de una positiva evolución de la venta online.

/ Para seguir reforzando el crecimiento a largo plazo de Inditex, estimamos unas inversiones ordinarias de alrededor de 2.300 millones de euros en 2026. Estas inversiones se dedicarán principalmente a la optimización de nuestro espacio comercial, su integración tecnológica y la mejora de nuestras plataformas online.

/ Las colecciones Primavera/Verano han sido muy bien recibidas por los clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante aumentaron un 9% desde el 1 de febrero al 8 de marzo de 2026 en comparación con el mismo período en 2025.

2025: Muy fuerte desempeño operativo

En 2025, Inditex continuó su sólido desempeño operativo. La innovación, diversificación y flexibilidad de nuestro modelo integrado afianzan un crecimiento consistente de las ventas y una rentabilidad sostenida. Las ventas, EBITDA y resultado neto han alcanzado nuevos máximos.

El Grupo sigue centrando su atención en cuatro áreas clave: Una propuesta de moda única, la optimización de la experiencia de cliente, la sostenibilidad y el talento y compromiso de nuestras personas.

Fuerte crecimiento de las ventas

Durante el año, las colecciones fueron bien recibidas por los clientes. Las ventas crecieron un 3,2%, hasta 39.864 millones de euros, con una evolución muy satisfactoria tanto en tienda como online, positiva en todos los formatos y, a tipo de cambio constante, en todas las zonas geográficas. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 7,0%.

Gracias a nuestra estrategia Retail Optimisation, implementada durante muchos años, la calidad de nuestra base de tiendas ha mejorado continuamente. En consecuencia, las ventas reportadas han crecido un 22% durante los últimos 3 años, mientras que el número de tiendas se ha reducido en un 6% (espacio neto +6%), reforzando aún más la solidez de nuestro crecimiento a largo plazo.

En 2025 la superficie bruta aumentó un 5,3%.

Inditex abrió tiendas en 41 mercados en 2025. Durante el ejercicio, el Grupo se mantuvo muy activo en los proyectos de optimización de tiendas (190 aperturas, 217 reformas que incluyen 96 ampliaciones, y 293 absorciones). Al cierre del ejercicio 2025 Inditex operaba 5.460 tiendas. El número de tiendas por formato se incluye en el Anexo IV.

Las ventas online crecieron un 4,8%, alcanzando los 10.656 millones de euros.

La integración de nuestras operaciones en tienda y online nos permite ofrecer una experiencia omnicanal global al servicio de nuestros clientes.

Ventas por formato

Las ventas netas por formato en 2025 se muestran en la siguiente tabla:

Ventas por zona geográfica

Las ventas en tienda y online por zona geográfica se muestran en la siguiente tabla:

Muy fuerte desempeño en 2025

La ejecución del modelo de negocio ha sido muy destacada a lo largo del año. El margen bruto aumentó un 3,9%, hasta 23.222 millones de euros. El margen bruto porcentual alcanzó un 58,3% (+42 pbs).

Todas las líneas de gasto han mostrado una evolución favorable. Los gastos operativos crecieron un 2,8%, 39 puntos básicos por debajo del crecimiento de las ventas. Los gastos operativos crecieron 51 puntos básicos, si se incluyen todos los cargos por arrendamientos, por debajo del crecimiento de las ventas.

Los arrendamientos operativos crecieron un 1,6%, si se incluyen todos los cargos por arrendamientos.

El EBITDA alcanzó los 11.267 millones de euros (+5,0%) y el EBIT llegó a 7.997 millones de euros (+5,9%).

El desglose de los resultados financieros se encuentra en el Anexo VI.

Los resultados de inversiones contabilizadas por el método de la participación ascendieron a 102 millones de euros.

El resultado antes de impuestos aumentó un 5,8%, hasta los 8.020 millones de euros. El desglose del resultado antes de impuestos por formato se muestra a continuación:

El margen antes de impuestos fue de 20,1 %.

El resultado neto del ejercicio aumentó un 6,0% respecto a 2024, situándose en 6.220 millones de euros.

Debido a la buena ejecución del modelo de negocio, los flujos generados (ajustados por pagos de arrendamiento) crecieron un 7%.

La caja neta se situó en 10.958 millones de euros al cierre del ejercicio.

El inventario a 31 de enero de 2026 cayó un 2% respecto a la misma fecha del año anterior. Las colecciones iniciales de Primavera/Verano se consideran de alta calidad.

La inversión en el ejercicio 2025, incluyendo las inversiones extraordinarias ascendió a 2.712 millones de euros.

Dividendos

La política de dividendos de Inditex se compone de un payout ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios. Para el ejercicio 2025, el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un dividendo de 1,75€ por acción, compuesto por un dividendo ordinario de 1,20€ y un dividendo extraordinario de 0,55€ por acción. El dividendo se abonará en dos pagos iguales: El 4 de mayo de 2026 un pago de 0,875€ por acción, correspondiente al dividendo ordinario. El 2 de noviembre de 2026 un pago de 0,875€ por acción (0,325€ ordinario + 0,550€ extraordinario).

Iniciativas estratégicas

Nuestras prioridades siguen siendo la mejora de nuestra propuesta de moda, la atención al cliente, nuestro enfoque en la sostenibilidad y el crecimiento continuo de nuestros excelentes equipos. La amplia diversificación por canal, geografía y concepto refuerza el potencial de crecimiento a largo plazo del Grupo.

Nuestro modelo de negocio, caracterizado por la flexibilidad, la capacidad de respuesta y el aprovisionamiento en proximidad durante la temporada, nos permite reaccionar a las tendencias de moda, reforzando así nuestra posición única en el mercado. Invirtiendo continuamente en tiendas, el canal online global y las plataformas logísticas centralizadas, con un enfoque en la sostenibilidad, seguiremos generando crecimiento a largo plazo.

Para ampliar aún más nuestra diferenciación, estamos desarrollando una serie de iniciativas en áreas clave para los próximos años.

Propuesta de moda

Seguiremos apostando por la creatividad, la calidad y el diseño de todos nuestros productos y reforzando las iniciativas comerciales de todos nuestros conceptos.

Las colecciones muestran nuestro fuerte compromiso con la creatividad gracias al talento de nuestros equipos que se enfocan cada día en la innovación y en adaptarse a aquello que están buscando nuestros clientes.

En línea con años anteriores, continuamos desarrollando proyectos especiales en colaboración con algunos de los más prestigiosos creadores de la moda, el arte y la cultura.

Experiencia de cliente

Vamos a seguir ofreciendo la mejor experiencia de compra a nuestros clientes.

En tienda física, Zara ha realizando importantes reformas y reubicaciones incluyendo nuestras tiendas en Copenhague Vimmelskaftet, Boston Newbury Street y Shanghái East Nanjing Road.

El resto de formatos también sigue ejecutando proyectos relevantes. Dos ejemplos de esto son la segunda tienda de calle de Oysho en Berlín Hackescher Markt y el traslado de Massimo Dutti a la antigua tienda de Zara en el Pireo, Atenas.

En lo que se refiere a nuevos mercados, en 2026 el Grupo abrirá su primera tienda en Curaçao. El resto de conceptos continuarán muy activos en 2026. Bershka lanzará sus primeras tiendas en Brasil y Estados Unidos. Massimo Dutti continuará con su expansión en Estados Unidos con tiendas en Miami Brickell y Nueva York Soho y abrirá sus primeras tiendas en Dinamarca y Noruega. Pull&Bear abrirá en Dinamarca. Zara Home tendrá sus primeras tiendas en Irlanda y Noruega. Lefties continuará su expansión con sus primeras aperturas en el Reino Unido y Francia.

El despliegue de nuestra tecnología de alarmado continúa avanzando en las tiendas. Esta iniciativa complementa el servicio de Pago Asistido y refuerza nuestro ecosistema tecnológico en tienda, mejorando significativamente la experiencia del cliente al facilitar la interacción con el producto y agilizar el proceso de compra. El hardware ya está presente en el 100% de nuestras tiendas físicas y la nueva tecnología se implementará en el 90% de los productos de todos nuestros formatos en las colecciones de Primavera/Verano 2026.

La mejora de la experiencia también alcanza a nuestros clientes online. Desde mediados de diciembre Zara Try- on facilita que nuestros clientes tengan una experiencia única mediante la generación de imágenes a través de la inteligencia artificial. Se trata de un sistema de prueba virtual basado en IA, que permite a los clientes crear un avatar a partir de sus propias fotos y generar imágenes de dicho avatar luciendo prendas reales. Actualmente implementado en 43 mercados, con ya más de 7 millones de sesiones, opera exclusivamente en Zara.com y se está desplegando en los otros formatos.

Sostenibilidad

/ Agua

En 2025, alcanzamos nuestro objetivo gracias a la reducción del 26% en el consumo de agua en toda nuestra cadena de suministro, en comparación con los niveles de 2020.

/ Fibras

Del total de fibras textiles utilizadas en 2025 en nuestras prendas, el 88% se clasificaron como fibras de menor impacto. El 47% del total de fibras utilizadas se obtuvo de materiales reciclados. Seguimos avanzando hacia nuestro objetivo de alcanzar el 100% de uso de fibras textiles de menor impacto para 2030.

/ Emisiones

Mediante la ejecución de nuestro Plan de Transformación de la cadena de suministro, redujimos en 2025 las emisiones totales de Alcance 1, 2 y 3 incluidas en nuestros objetivos SBT en un 11% en comparación con el año base 2018. Esto incluye una reducción del 88% en las emisiones de Alcance 1 y 2 y del 7% en las emisiones de Alcance 3.

Personas

Seguimos concentrados en contar con el mejor talento gracias a equipos comprometidos que participan en nuestra cultura y valores. Clave para ello, es la apuesta por la formación (3,4 millones de horas en 2025) que nos ha permitido cubrir el 80% de las vacantes mediante la promoción interna de 9.100 de nuestros profesionales.

Perspectivas: Fuerte compromiso con el crecimiento rentable

Inditex tiene presencia en 214 mercados y disfrutamos de una baja cuota de mercado en un sector que sigue estando muy fragmentado. Ahí es donde reside la oportunidad de crecimiento a largo plazo. Nuestro objetivo es aprovechar la importante expansión del negocio observada en los últimos años con el lanzamiento de una serie de iniciativas.

El programa de inversiones extraordinario de dos años centrado en la expansión del negocio destinó 900 millones de euros para incrementar la capacidad logística en cada uno de los ejercicios 2024 y 2025. El objetivo de este plan logístico era reforzar las capacidades de Inditex para acometer las fuertes oportunidades de crecimiento a medio y largo plazo a nivel global.

La optimización de las tiendas continúa y esperamos que esto genere una mayor productividad de las tiendas. El crecimiento del espacio bruto anual en el año 2026 se estima alrededor del 5%. Inditex espera una contribución positiva del espacio a la venta anual en ese periodo, acompañada de una fuerte venta online.

Para seguir reforzando el crecimiento a largo plazo de Inditex, estamos planificando inversiones que aumentarán la diferenciación competitiva del Grupo. Estimamos unas inversiones ordinarias de alrededor de 2.300 millones de euros en 2026. Estas inversiones se dedicarán principalmente a la optimización de nuestro espacio comercial, su integración tecnológica y la mejora de nuestras plataformas online.

A los tipos de cambio actuales, esperamos un impacto divisa de -1% en ventas en 2026. Inditex espera un margen bruto estable en 2026 (+/-50 pb).

El comienzo de 2026

Las colecciones Primavera/Verano 2026 han sido muy bien recibidas por nuestros clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante, aumentaron un 9% desde el 1 de febrero al 8 de marzo de 2026 en comparación con el mismo período en 2025.

Calendario corporativo 2026

Inditex espera publicar los resultados intermedios del 2026 en las siguientes fechas:

Primer trimestre: 3 de junio de 2026

Segundo trimestre: 9 de septiembre de 2026

Tercer trimestre: 2 de diciembre de 2026

Ejercicio 2026: marzo de 2027 (por confirmar)